篇一:《沪港通开通》
沪港通开通
为保障普通股民权益，最大限度减少市场波动，建议A股市场实行最终权益人申报制度。即不管股票是用哪家离岸公司或用什么衍生工具对冲，只要是受益人就要申报。该法律条文不难执行，却是对散户的最大保护。其实，这也是海外上市公司股票持有人申报制度
沪港通预计将于10月中旬开通，内地和香港财经界一片叫好声。沪港通的“港”虽然指的是香港，即向香港投资者开放，但香港是国际金融中心，其实也就是向全球开放，由此开通后可能面对四方面的问题需认真考量。 法律问题：如何协调两地的监管条例
两地之法律原则不同。香港实行普通法，无罪推论，利益归被告。故此对市场违规者或犯法者定罪较难。但一旦定罪，即严惩。香港证监部门对异动股或有嫌疑的股票，正常的做法是直接赶赴券商，将其过去几月的交易记录、电话录音、银行对账单一并收走。这样，普通违规者极难遁形。但如“沪港通”的违规者在内地某个省，香港证监部门在内地无执法权，怎样委托内地同行查处？每天成交成千上万宗，内地有无如此众多人手配合？而抓到了是以香港法律处置还是内地法律处置？在哪坐牢？这些都是极为复杂的法律问题，非全国人大立法不可。但如不处理这些监管漏洞，届时香港有可能变成违规者天堂，那就真是劣币驱逐良币了。
在证监管理的层面上，两地都以保护投资者为目的，但在执行上两地颇不同。比如，当上市公司涉及收购合并时，内地监管部门的一贯做法是要求股票即时停牌，虽然消息已按要求公布，因仍害怕有人利用消息上下其手获利，使处于信息不对称的小股东利益受损，故此停牌。这是有罪假定。而香港的做法是要求公司进行完全披露，股票不要求停牌，就算停牌也是极短，一天半天的时间，这是假设所有市场人员已获取共同信息而参与股票买卖，这是无罪假定。但若查到有所隐瞒即严惩。
所以，如何协调两地的监管条例，杜绝市场违规违法，也是一大难题。 开放初期市场多有波动
全球金融资本市场特别是股票市场在对外开放初期，总是引致市场大幅波动，欧美离我们太远，市场开放时间也太久了，无参考价值。看看亚洲吧。
韩国、我国的台湾和香港地区在股市对外开放初期，市场都曾大幅波动，也是财富大转移的时期。市场一波动当然也就有人获利有人输钱，但对内地监管机构来说，是否有充分的思想准备和措施？
上世纪八十年代因出口贸易带动经济发展，亚洲四小龙崛起，与欧美的经济往来促进了其经济结构和体制的改革，金融市场也逐步对外开放。其中，韩国于1985年金融和资本市场初步对外开放，股市指数从140点一直上行至1000多点，涨幅惊人。运行约4年，至1989年崩盘，股市跌了一半多，市场遭受重创。 中国台湾在1986年开始有限度地开放股票市场，股票市场指数从1986年1000多点起步，到1990年崩盘，指数创12495点，足足升了10倍多。当年我们到台湾出差，刚下飞机同行就会让你把身上带的美元交给他去买股票，离开台湾的时候卖掉股票，挣的钱已足够在台湾吃喝玩乐，可见当时股市之疯狂。有个小插曲可做佐证。当年香港富豪制衣商人林佰欣老先生响应当局的号召，前往台湾投资几亿新台币建制衣厂，并将公司在台湾股市上市。1988年，林老先生往台湾巡视业务，发觉小小制衣厂股票原来值几十亿新台币，于是林老二话不说就把手上股票全卖了，带着三十多亿新台币回香港。三十多亿新台币在当年是天文数字。到了年底开股东大会，大家才发觉林老先生手上一股也没，岛内舆论一片哗然，齐声谴责。其实林老先生此举虽说有点违背朋友道义，但于法理并无不妥，而半年后股票崩盘更验证了他的远见。
回顾亚洲几个地区的金融市场开放史，有助我们做好准备。虽然时间已变，但人性不变。自从“沪港通”公布以来，两地的金融大鳄正在向目标靠拢。最近两地股市大幅波动，你可理解成一般的市场调整，也可理解成大户在收货和震仓。我宁愿相信后者，成交量的大增也说明有人在收货，大战在即，弹药至关重要。相信大户弹药储够之日，即是股市拉升之时。
股市兴旺为企业注入无限活力，而波动正是金融双刃剑的特性，只要我们有所准备，挺过阵痛，亚洲市场的经验是股市波动后又将不断再创新高，相信内地和香港市场也将如此。
交易模式有别
与国际股票市场不同，A股没有众多衍生工具做对冲，也不能沽空股票。所以，当某个大户买进或卖出某只股票时，连续十天八天涨停板或跌停板的情况经常发生，而A股股民大多以此为投资指南。当“沪港通”开通时，就会变得很危
险。某个大基金今天可以在上海买平安保险，明天就在香港或伦敦用衍生工具把它给对冲出去，表面上基金账上还拥有这只股票。大户们可利用这种人为假象来迷惑市场，制造波动从而获利，使原来已处弱势的散户更加任人鱼肉。其实大户买卖是没人知道的，当年巴菲特动用一百多亿港元来香港买中石油，在那一年多内，中石油股价一直在1.5-2港元之间不动。直到买完货公告天下，中石油的股价才一飞冲天到20多港元，而后来巴老什么时候用什么价钱把上百亿股卖掉，没人知道，这就是典型的大户操作。
为保障普通股民权益，最大限度减少市场波动，建议A股市场实行最终权益人申报制度。就是不管股票是用什么离岸公司或用什么衍生工具对冲，只要是受益人就要申报。这法律条文不难执行，却是对散户的最大保护。其实，这也是海外上市公司股票持有人申报制度。
保障散户权益 建议引入集体诉讼
近几年内地民营企业在全球股票市场财务造假的新闻时有所闻，此次阿里在美国上市有意去中资概念，本意当然是标榜国际化，但与近年来中国民营企业名声欠佳也不无关系。上市公司财务造假受罚除牌，老板当然罪有应得，但最大受害者是散户，不仅血本无归，而且无法追究。以前A股是封闭市场，有什么问题影响尚在中国内地。如今随着中国金融业对外开放，走向世界，市场稍有问题，即成全球热议话题，影响中国声誉。为防微杜渐，与世界接轨，可引进美国集体诉讼法，既让上市公司有所惧，又极大保障散户权益，一举几得。不用惧怕诉讼多，每一场集体诉讼，都会是一场浩荡的普法教育运动。增强、普及国民法律意识，是金融市场长治久安之根本，也是中国成为二十一世纪强国之根本。
沪港通是高瞻远瞩的决策，设计良好的框架为她保驾护航也是用心良苦。但别期望法律能百分之百涵盖金融活动，金融是个坏孩子，它永远跑在法律前面，不断地冲击、挑战法律，而法律只能紧随其后不断地修补、完善。与此同时，时代也跟着进步了。用华尔街的行话说就是：金融创新将永不停顿，法律监管则如影相随！如果说沪港通是中国金融业的创新之举，那么法律监管一定要赶紧跟上。
篇二:《沪港通终于来了》
沪港通终于来了
沪港通的酝酿应该有些时间了。美国次贷危机前，已经有传闻要开设沪港通。世界经济危机打乱了沪港通的节奏。
2014 年 4 月 10 日，中国证监会和香港证监会发布联合公告 ，批准上交所和港交所开展沪港股票市场交易互联互通机制试点，允许两地投资者通过交易所买卖港股和 A 股。
9月 26 日，备受关注的沪港通试点办法终于出炉。上交所正式发布了 《上海证券交易所沪港通试点办法》以及《上海证券交易所港股通投资者适当性管理指引》等配套规则。金融界有关权威人士表示，以《试点办法》等系列规则的发布为标志，沪港通规则体系已基本齐备。
根据此前证监会的通告，沪港通需要有六个月的准备期，因此市场普遍预计沪港通10月开通，更有媒体报道10月27日正式开通。但记者采访上海证券交易所副总经理阙波时得知，沪港通何时开通，现在还没有具体时间表，沪港通有六个月准备期，但不等于六个月后就可以开通，媒体和市场普遍存在误读。何时开通，需要等待证监会的通知。
沪港为何要通
什么是沪港通？为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证监会、香港证券及期货事务监察委员会决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点 .
阙波认为，沪港通是一种机制创新，有利于激发市场活力，改变投资人理念，也有利于A股和香港市场双向开放新格局，推动境内市场形成开放。此外，沪港通也有利于全球市场互补，让海外投资者更大限度参与境内市场。同时也能够将香港证券交易制度的许多优点引进A股。因为香港的交易制度明显优于 A 股市场，比如T 0 交易，股票交易并无涨跌幅限制。而且，不论是香港股市的运作，还是香港上市公司的运作都比 A 股市场规范。甚至就是对投资者权益的保护，香港市场也远优于 A 股。
从4月至今，在沪港通的刺激下，股市已经上升了300点，中国股民重新对股市产生信心。“沪港通”的开通，对于中国股市来说是一件大事。沪港通的开通是中国股市改革开放的又一重要举措。这也意味着 A 股市场的投资者可以通过“沪港通”来投资港股了，港股直 通车以“沪港通”的方式得以实现。而且“沪港通”是一种“互通”，港股直通车只是一种单向运行。因此“沪港通”的设置显得更加合理。在“沪港通”开通之后，内地与香港的投资者都将多一条投资渠道。
互相遵守对方的游戏规则
在沪港通的设计中，为便利投资者参与，方便结算，采用主场交易的原则。上交所A股股民投资香港股票，按照港交所的规定进行操作，反之香港股民购买上交所A股股票，则按照上交所的规定执行。 国际资本市场通行主场原则，符合国际惯例。沪港通对两地的交易时间、进价机制都不做
改变，结算本地化，在投资者委托环节也没有大的变化，这也是考虑了不同交易市场的习惯和特点，经过协商、讨论，对某些交易制作环节做些变更和处理，细节很多。在香港市场开展沪港通，交易、融资、股票借贷和担保，原则上是按照香港市场习惯开展，除了融资融券以外，在推销货物环节，对特殊情况，在法定条件之外根据香港市场做特殊安排。当然上交所会参照内地融资融券监管要求，会同港交所制定。
证监会明确规定投资者依法享有通过沪港通投资买卖股票权益，但需要通过两地的结算公司予以保障。对于沪港通买卖股票的香港投资人应该登记在香港中央结算有限公司名下，香港投资者通过沪港通买入的A股享有实际的股权，可以享有A股相关法定权益，代表香港投资者行使权力。
反过来，作为内地投资者，港股中投资买入的股票，都记录在中国结算的大账户里，中国证券登记结算有限责任公司可以以自己的名义通过香港结算公司行使相关股票股东权益，当然在行使相关股票权益前要征求内地投资者意见，那么中国结算出具的股票持有记录也是内地投资者享有该股票权益的保证。这个制度在之前的安排上，所有方案基本都已经成形。
周密细致的准备
自 4 月份以来，上交所在业务规则体系、市场体系、监察体系以及技术保障诸多方面紧锣密鼓地与港交所密切配合，与中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司同时推进沪港通的合
作，取得了积极进展。第一份四方协议已经签署，相关规则以及业务办法也在陆续发布。6月13日，中国证监会发布了沪港通业务若干规定，在这个框架上确立了三项规则、七项协议。为了让投资者参与沪港通投资业务，上交所重点开展了会员动员、培训以及系统检查的工作，上交所也全力推进投资者教育，开了专门网站，开设专区，7、8 月份做了多种准备，揭示了两地市场基本制度差异和交易风险。上交所还与中国证券业协会联合，开通热线电话，也和港交所联合在国际上推荐。技术方面，把整个技术准备工作分为5个阶段，分阶段进行开发、测试、计划。7月份把所有业务开发出运行方案，8、9月份主要是系统的测试，整个测试工作将在9月底全部完成。通过了2轮全网测试，对沪港通功能、性能做了详细演练和测试，总体上讲技术稳定性是可以保证的。
如何交易
“沪港通”启动后，内地投资者将使用人民币交易，人民币来到香港后兑换为港币，然后投资港股，卖出股票后再兑换回人民币。香港的国际投资者则需要先把货币换成人民币，然后进入上海市场购买A股，卖出后取回现金，不能进入内地其他市场。两地交易所将全程均分收入，无论哪个市场吸引的资金较多，两家交易所的收益都完全一致。
投资者在参与买卖港股前，需与内地券商签订港股通证券交易委托协议，签署风险揭示书。个人投资者还须满足投资者适当性管理的条件，但无需重新开立股票账户，使用现有沪市人民币普通股账户即
可。
内地投资者买卖港股通股票的日常交易时间遵守联交所规定，即 9 点至 9 点 30 分为开市前时段，9 点 30 分至 12 点及13点至16点为交易时间。香港市场投资者买卖沪股通股票的日常交易时间遵守上交所规定。
香港市场投资者买卖沪股通股票的总额度为3000亿元人民币，内地投资者买卖港股通股票的总额度为2500亿元人民币。同时，“沪港通”业务还设置每日额度控制，即内地投资者在每一个交易日内净买入港股通股票的总额和香港市场投资者在每一个交易日内净买入沪股通股票的总额均不超过一个特定额度。在试点阶段，香港市场投资者买卖沪股通股票的每日额度为130亿元人民币，内地投资者买卖港股通股票的每日额度为105亿元人民币。
在结算方面，T日买入港股的投资者，T 2日日终才可获得相关证券的权益；T日卖出港股的投资者，T日和T 1日日终仍可享有相关证券的权益。在资金交收时点上，对于T日清算应付资金的结算参与人，应于 T 2 日10:30 前向中国结算交付资金，中国结算完成跨境人民币汇划和换汇后，于 T 2 日向香港结算进行交付。对于T日清算应收资金的结算参与人，中国结算在T 2日从香港结算收到资金并完成换汇后，于 T 2 日 18:00 前向结算参与人进行交付。
至于费率方面，如果内地投资者购买1000股W公司股票，假定该公司股票每手 10 股，成交金额为 10005.66 港元，假设交易日闭市后中国结算遵循商业化原则确定的港币兑人民币汇率为1:0.7861。该
篇三:《沪港通交易细则解释》{沪港通什么时候开通}.
沪港通交易细则解释
沪港通包括沪股通和港股通两部分。
其中，沪股通，是指香港投资者委托香港经纪商，经由联交所设立的证券交易服务公司，向上证所进行申报，买卖规定范围内的上证所上市的股票。
港股通，是指内地投资者委托内地证券公司，经由上证所设立的证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。
哪些投资者可以参与
试点初期，个人投资者参与港股通，要求证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元（暂定），但通过融资融券交易融入的资金和证券不在计算范围内。不过，随着港股通的逐渐成熟，预计门槛会逐步放宽。港股通暂时不能参与港股市场的新股发行认购。内地投资者通过沪市人民币普通股票账户进行港股通交易。
双向人民币交收
港股通交易中禁止裸卖空、暗盘交易。对投资者采用双向人民币交收，即内地投资者买卖以港币报价的港股通股票，以人民币交收，香港投资者买卖沪股通股票，以人民币报价和交易。
沪港通可以交易哪些证券产品
试点初期，沪股通股票范围包括上证180指数及上证380指数成份股，以及上海证券交易所上市的A H股票，目前确定的是568只沪市A股（具体股票名单见B7版）；港股通股票范围为恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及上海证券交易所上市的A H股票，目前确定是268只港股（具体股票名单见B7版）。
实行每日配额制度
沪港通将设有额度，控制跨境资金流的初期速度及规模。额度包括两个部分，每日额度及总额度。总额度，指通过沪港通流入内地股市的最高资金总额。
与QFII额度制度不同，沪港通计划的额度不是按申请行政分配给个别的券商，而是按照“先到先得”的原则分配，而且不允许修改订单。
沪股通的每日额度为130亿元人民币，总额度为3000亿元人民币。港股通的每日额度为105亿元人民币。
每日额度不足时沪股通不接受新买盘订单
若总额度的余额少于每日额度的130亿元人民币，沪股通当天将不再接受新买盘订单。若因卖盘成交而令总额度余额回复至高于每日额度的130亿元人民币水平，沪股通将于随后的交易日恢复接受买盘。不过，卖盘将不受限制，香港及海外投资者仍可以卖出他们手上的A股。
沪港通下单时间
因应上海与香港证券交易所之间可能出现的轻微时钟误差，香港联合交易所将于内地市场早市及午市开市前五分钟起接纳沪港通订单，因此，香港的券商可于早上9:10及下午12:55开始输入沪股订单。
港股通交易时间
内地和香港的节假日存在差异，导致沪股和港股的交易日存在差异。港交所网站列有假期表。只有沪港两地均为交易日且能够满足结算安排的交易日才为港股通交易日，具体交易日安排，将由两所证券交易服务公司对市场公布。沪港通开通当年的交易日安排将在开通之前向市场公布。圣诞前夕（12月24日）、元旦前夕（12月31日）或除夕日为港股通交易日的，港股通仅有半天交易，且当日为非交收日。港股通交易的交收期为T 2日。 沪港通只覆盖二级市场交易
沪港通所涵盖的股份占A股总市值的90%左右，但只覆盖二级市场交易，不包括首次公开招股(IPO)。
沪港两地市场规则的差别
投资者亦须留意，与通过券商进行的其他跨境交易类似，通过沪港通在内地市场进行的交易活动，并不受香港现有的投资者赔偿基金保障。
两地上市公司仍须遵循各自市场披露规定，就企业资讯而言，两地市场的上市公司仍须遵循各自市场现行的披露规定。
与QFII和QDII的主要区别
与QFII和QDII相比，沪港通可以投资港股和A股，非单项投资；
沪港通清算交收以人民币进行，而非美元等外币；
沪港通对资金实施闭合路径管理，卖出证券获得的资金必须沿原路径返回，不能留存在当地市场。
交易费率方面
两市印花税税率均为成交金额的0.1%，但是沪股为单向收费，港股为双向收费；过户费沪市按成交数量的固定比率收取，港股则按照固定金额收取；沪市的红利税根据持股时间长短分别按5%、10%和20%收取，而港股中本地企业派发股息不收红利税，内地企业派发红利按10%征税。
买卖申报单位
沪股买卖申报数量单位为每手100股，而港股1手所包含的股票数量由发行公司自行决定，如每手500股、1000股或2000股不等。
涨跌幅
两市涨跌幅机制存在差异。沪市在大部分情况下(除新股上市首日外)都实施涨跌幅限制，风险警示股票和未完成股权分置改革的股票涨跌幅为5%，其他大部分股票和基金的涨跌幅为l0%。港市不存在涨跌幅限制。
是否允许日内回转交易
两市日内回转交易机制存在差异。沪市除ETF基金债券权证外都不允许日内回转交易，即当天买入的证券，只能在第二天才能卖出。而港市允许日内回转交易，投资者可以对一只证券进行来回无数次买卖交易。
交易币种
A股和沪股通股票均以人民币报价和交易，港股以港币报价和交易，而港股通股票以港币报价以人民币交易。自中国结算通过市场化原则建立相应机制在香港解决内地投资者以人民币直接买卖港交所上市股票的货币转换问题。应注意最终交收受货币忙率影响。 有效申报价格
沪股存在价格涨跌幅限制，超过价格涨跌幅限制的申报为无效自报。沪股还实行涨跌停板制度，如果盘中成交价格触及涨跌停板，那么当日该股票交易即停止。港股只存在价格申报限制，但不存在涨跌停板制度。
股票标识数字
两市股票标识数字存在差异。沪市是6位，如600000浦发银行，而港市是5位，如00700腾讯控股。
报价显示
港股报价显示的颜色为上涨绿色、下跌红色，与沪股上涨红色、下跌绿色的报价显示颜色正好相反。
但是，不同的行情软件商提供的行情走势颜色可以重新设定，港股通投资者在使用行情软件的时候，应当仔细检查软件的参数设置，避免惯性思维带来的风险。
委托/申报上限
沪港股市的委托/申报上限存在差异。沪市股票单笔申报最大数量不超过100万股（l万手），港市股票每个买卖盘上限为3000手（股票数量上限取决于各个股票每手股票数量，系统上限为999999999）。
股份代号标识
两市股份代号标识存在差异。沪市按照上市公司的财务状况编制不同的证券代号，而且在证券代号中加入ST等标记以警示风险。港市则没有这样的规定。
收盘价的计算
沪港股市收盘价的计算方式存在差异，沪股是选取证券最后一笔较以前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，而港股是选取最后一分钟的交易时间内，每隔15秒所记录的5个按盘价的中位数作为该股票的收市价。
大宗交易{沪港通什么时候开通}.
两市大宗交易机制存在差异。沪市有单独的大宗交易系统，买卖双方达成协议后需向大宗交易系统提出成交申报，申报时间从9:00至17:00。而港市的系统外交易须自卖方在交易达成后的15分钟内输入自动对盘系统，买方则负责核实，输入系统的时间与当日买卖盘申报时间相同。
买卖盘揭示
两市的买卖盘揭示都采取最优五档揭示方式，但是港市的实时行情内窖更多，包含经纪标识且采取连续发布(只要有变动即更新)方式，而沪市没有经纪标识。
公开交易信息
根据上海证券交易所交易规则规定，在几种情况下，本所将披露买卖金额最大的五家会员营业部名称和金额。港交所没有公开交易信息的相关规定。
交易异常停牌
两市停牌机制存在差异。上交所对交易出现异常被动的股票等证券，可以决定停牌。对涉嫌违法违规交易的证券也可以实施特别停牌并予以公告。港市的股票交易停牌主要自股票发行公司申请，交易所负责批准执行。
撮合配对方式
沪港股市实行类似的撮合配对方式，即价格优先时间优先，但两者也存在细微区别。港股在集合竞价时段的对盘次序以买卖盘类别为最优先（竞价盘比竞价限价盘享有优先的对盘次序）。
第三方存管
A股交易实行第三方存管制度。港股交易没有类似制度。
篇四:《沪港通考试试题和答案》
港股通业务测评
1、在港股通业务中，以港币报价，以人民币结算。（A）
A、对 B、错
2、港股通业务试点期间存在每日额度和总额度限制，连续交易时间，当日额度使用完毕的，新增的买单可以继续申报。（B ）
A、对 B、错
3、只有沪港两地均为交易日且能够满足结算安排的交易日才为港股通交易日。（ A）
A、对 B、错
4、内地投资者需通过沪市A股证券账户（即人民币普通股票账户）参与港股通业务。（ A）
A、对 B、错
5、港股通业务试点期间，碎股仅可卖出不可买入。（A ）{沪港通什么时候开通}.
A、对 B、错
6、客户港股通交易实际交收时使用的汇率是（ C）。
A、中国结算买入参考汇率 B、中国结算卖出参考汇率 C、中国结算结算汇率
7、港股通交易的交收期一般为（C）日。
A、T 0 B、T 1 C、T 2
8、港股通业务中，客户T日买入港股通证券，最早（ A）可以卖出。
A、T日 B、T 1日 C、T 2日
9、港股通业务的标的，作为交易单位的“一手”，为（ C）。
A、100股 B、500股 C、各个标的各有不同
10、港股通股票涨跌幅限制为（ C）。
A、10% B、50% C、不设置限制
客户签字：
测评日期： 年 月 日
答案：A、B、A、A、A、C、C、A、C、C
篇五:《沪港通》{沪港通什么时候开通}.
沪港通
11月17日，对于市值4.2万亿元的中国股市来说，注定是不平常的一天。历经半年的多方紧张筹备，沪港通终于在今天到来了。据披露，周一两地交易所都将会举行“敲锣”仪式庆祝沪港通开通，而香港也将从启动首日取消香港居民每人每日2万元人民币的兑换限额。 在国际知名投行高盛的眼中，沪港通的到来，无疑是更广泛层面的金融资本市场改革和自由化进程的重要一环。从今日起，沪港通开启将实质上诞生一个以市值计算的，仅次于纽交所的全球第二大股市。目前，中国A股与港股市值总计6.7万亿美元，2014年累计交易量超过350亿美元。
伴随着沪港通的来临，A H股也将成为了境内外投资者“群雄逐鹿”的新战场。尽管市场普遍认为，沪港通开闸短期内市场交易可能会活跃，活跃之后大概率是趋于平淡，但从国际资本市场的开放经验看，一国或地区股票市场的核心资产或战略资产，比如金融、先进制造和消费等支柱型产业，将受到国际机构投资者的关注或认可，这将利好内地与香港股市的金融和其他有竞争力的蓝筹板块。
●南方日报记者 郭家轩 陈若然
市场
今日进入沪港通时代
历经半年多的等待，“沪港通”终于来了。自从国务院总理李克强4月份披露沪港通方案以来，沪指大涨18%，已充分显现出了市场对于沪港通的热切期望。受益于上周沪港通开启时间确定的利好消息，上周一内地香港两地股市更是携手飙涨，沪指收盘创下近32个月来的新高2473.67点，港股也上涨172.38点。
在香港金融管理局总裁陈德霖看来，这是内地资本市场开放的一个重要里程碑，两地股票市场打通会将香港离岸人民币业务的发展推上更高台阶。
沪港通来之不易。就在上周末，沪港两地交易所还进行沪港通启动前的最后一次交易系统测试。而临近开通，沪港通最后一道“工序”——税收政策也才最终公布。
对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，上述税收政策对支持沪港通试点顺利开展，对促进中国内地与香港资本市场双向开放和健康发展将发挥积极作用，方向正确，打消了投资者的疑虑，对A股与港股皆属重大利好消息，将有力促进沪港通业务的大发展。 业内人士认为，沪港通给相对封闭的中国资本市场打开了另一个缺口。目前，QFII及RQFII作为境外投资者参与A股市场主要通道，其投资额度占A股市场的比重较低，而且额
度扩大要经过层层审批，在外资看好A股时流入的增量资金极其有限。而相较QFII，沪港通的机制则更有弹性，可以吸引更多的境外投资者。
券商
使出浑身解数抢客户
作为A股市场今年最受关注的热点，沪港通开启后，市场中最难以平静的恐怕就是券商。11月份以来，证券板块累计涨幅已达15.66%，跑赢沪深300指数。
由于沪港通试点初期的主要“客户”将是机构客户以及资金规模在50万元以上的个人投资者，这两者都是券商经纪业务的优质客户。所以，对首批参加沪港通的券商来说，如果能够抓住沪港通带来的机会，那么传统的经纪业务可能再次焕发光彩。
值得一提的是，本周一证监会宣布沪港通开闸时间后，券商沪港通开户数呈现明显的增加。其中广发证券表现最为抢眼，日开户数较此前出现翻倍增长。数据显示，广发证券11月第一周日均开户数约为200至300户，而第二周以来，首日开户数达400户，次日开户数快速升至700户，一周总开户数达到了4000户。对此，广发证券认为，之所以呈现开户数翻倍增长，主要原因在沪港通临近，投资者开户积极性大增以及广发证券当周启动了网上开户。
在投资者加快步伐入市的驱动下，将直接刺激券商业务增长。尽管各家券商开户数不同，沪港佣金不同，但这毫无疑问是一块大蛋糕。
早在沪港通开通前，一些券商就已开始做起了前期预热营销。在11月10日确定了沪港通开启时间后，中银香港随即就公布了多项优惠措施。
投资者
两地初期投资热情不容低估
有市场人士指出，沪股通启动初期将获得投资者积极参与，而港股通可能也不会示弱。尽管有不少投资者可能无法立即参与沪股通，但由于投资者的多元性，单日额度在开通初期将在极短的时间内被认购满。内地投资者参与港股通的热情也不容低估，粗略估计初期参与港股通的潜在资金约有1800亿人民币。
不过，博时基金更进一步指出，沪港通开闸之前或运行初期，抢跑的主要是博弈型投资者，而长期投资者大多会观望之后才谨慎行事。“沪港通正式开通后，短期市场交易可能会活跃，但活跃之后大概率是趋于平淡。从整个板块看，A/H股折价或者稀缺品种难有持续性表现，在市场回归平淡之后，这些板块都有回调的可能。”
事实上，在沪港通宣布之后，有机构就对境内外客户的参与意向进行跟踪式调研，结论并不统一。比如对境内的机构投资者，他们参与的意愿较高，而且很多已通过QDII渠道做了提前布局。境外的机构投资者，特别是长期投资者，对沪港通普遍比较感兴趣，但是参与
意愿上，大多数机构投资者仍会选择先观望，待机制理顺和短期影响消除之后，可能才做中长期布局。
业内人士指出，与机构投资者的热情相比，两地的个人投资者可能都比较谨慎。“一是两地的交易规则、佣金费率、流动性环境和投资标的均有较大差异，个人投资者对彼此股市均不熟悉，再加上有一定的参与门槛，所以从短期看，个人投资者参与的意愿并不高。” 投资建议
重点关注成长稀缺类个股
从国际资本市场的开放经验看，一国或地区股票市场的核心资产或战略资产，比如金融、先进制造和消费等支柱型产业，将受到国际机构投资者的关注或认可，或将会被外资战略性建仓。这将利好内地与香港股市的金融和其他有竞争力的蓝筹板块，尤其是大折让的蓝筹股。因此，从这些行业中精选一些公司治理优良，业务有增长空间，以及估值偏低、分红率较高的标的，可以考虑作为长期配置。
对于沪港通开启后的长期投资策略，大成基金称，应关注沪港通可能带来的资本市场投资风格与估值体系的切换。香港市场及国际投资者对于大消费行业青睐有加。同类A股的消费龙头公司，往往还处在成长期甚至快速成长期，其20倍的估值相对国际投资者而言确实会更有吸引力。
从市值角度来看，A股消费品公司的市值相对于国际资本市场消费龙头而言，仍然有非常大的成长空间，而食品饮料、农业、休闲旅游服务等消费行业是较好的投资板块。
显然，除了市场最能直观感受到的传统蓝筹股外，港股稀缺而A股存在的品种将受益于沪港通。券商人士认为，在“沪有港无”的品种中，除了茅台等白酒类公司之外，有色中的稀有金属、稀土及小金属等也是A股有而港股无的稀缺品种。
国际知名投资机构高盛认为，沪港通开启后，A/H两地前述几类个股将受到追捧。一是两地折价比较深，A股比港股便宜的同一家公司或者同行业公司的股票；二是受益于成交量扩大、市场开放的券商股；三是估值合理、长期前景向好、A股独有的蓝筹股，如医药、消费等领域的质地优良个股；四是低估值、股息率有吸引力的蓝筹个股。在港股市场上，同样可以预期类似股票可能受到追捧，特别是港股相对于A股独特、质地优良的个股，如互联网、科技、博彩等。
国际知名投资机构眼中的“沪港通”
一、沪港通凭什么能吸引全球投资者？
中国在全球(GDP)的分量并未在A股中得到体现，目前中国占世界GDP比重为12.3%，然而A股市值所占的比重只为10.5%。而且，相较于港股，A股对GDP更为敏感，全球投资者可藉此更多地享受到中国GDP发展带来的好处。{沪港通什么时候开通}.
A股估值低，分红相对高。A股目前市盈率(P/E)低于10倍，每股盈利(EPS)增长为6%左右，估值遭严重低估。
二、沪港通为何对A股投资者重要？
中国家庭更倾向于配置房产和现金。数据显示，2010年中国家庭资产中房产比重占70%左右，而家庭金融资产中72%由现金构成，仅7%为股票。
大陆投资者有资产配置多元化动机，沪港通可以提供这一渠道。
A股散户投资者更倾向于投资成长型和小市值股票，而沪港通为他们带来选择低估值成长型港股的机会。
三、如何挑选沪港通股票？